根據GGII*發(fā)布的統(tǒng)計數據，2021年國內機器視覺市場規(guī)模約為180億元，同比增長45%，預計未來幾年仍將保持高速增長，年均復合增速在30%左右，至2025年市場規(guī)模將接近400億元。未來十年，國內機器視覺產業(yè)將迎來規(guī)模化發(fā)展的“黃金期”，其中智能駕駛、機器人、動力電池等領域將成為主要的拉動引擎。

全球來看，2021年機器視覺市場規(guī)模已110億美元，折合人民幣約為750億元，其中規(guī)模占比約為1/4；預計到2025年全球機器視覺市場規(guī)模將增長至150億美元左右，屆時市場份額將會有顯著提升，預計占比可接近40%。

來源：公開信息，銀科金融研究

具體到企業(yè)層面，當前機器視覺核心技術仍由外資巨頭掌握，形成一多強的市場格局。其中，日本基恩士是全球機器視覺領域的*，全球和市占率分別達55%和38%；其次是美國康耐視，但全球和市占率分別僅為9%和7%。

而與海外巨頭壟斷不同，機器視覺領域尚處于起步階段，市場相對分散，以中小規(guī)模企業(yè)為主，例如天準科技、奧雷特等。未來，隨著華為等科技企業(yè)的入局，國產替代化進程預計將會顯著加速，帶動一批國內相關上市企業(yè)和創(chuàng)投企業(yè)崛起。

來源：公開信息，銀科金融研究

產業(yè)鏈

核心價值環(huán)節(jié)集中于上游軟硬件

工業(yè)相機和算法是關鍵

在機器視覺產業(yè)鏈中，核心技術環(huán)節(jié)集中于上游的硬件端和軟件端，合計成本占比達80%。其中，硬件端成本占比在45%左右，以工業(yè)相機、光源設備、控制器、鏡頭等硬件為主，尤其是工業(yè)相機，在硬件端中成本占比過50%，在整體機器視覺設備中成本占比約為23%。

來源：公開信息，銀科金融研究

除軟件及算法外，工業(yè)相機之所以占據了機器視覺上游的核心價值環(huán)節(jié)，主要原因在于工業(yè)相機是設備采集圖像的入口和核心器件，可以將其形象地比喻成人眼的視網膜。當前，按照圖像處理芯片分類，可以將工業(yè)相機分為CCD相機和CMOS相機，分別應用于高端領域和中低端領域。其中，CMOS工業(yè)相機雖然靈敏度和分辨率相對CCD更低，但因其信號傳輸速度快、成本低、體積小等優(yōu)勢，逐漸成為國內市場的主流。

來源：公開信息，銀科金融研究

投資分析

市場關注度集中于上游軟硬件和中游設備端

以2022/04/26為基期，近三個多月，受益于智能駕駛及機器人板塊熱度的不斷提升，市場對機器視覺、激光雷達等核心部件的關注度也在不斷上升，其中機器視覺指數(861388.EI)和激光雷達指數(861392.EI)累計漲幅分別達75.69%和72.73%，越同期滬深300指數65.28和62.32個百分點。

來源：Choice，銀科金融研究

在機器視覺指數中，共有32只成分股，其中前成分股按自由流通市值計算的占比合計接近60%，分布相對分散，涉及業(yè)務領域多為上游軟硬件端，以及中游設備端和系統(tǒng)集成。

來源：Choice，銀科金融研究

個股方面，以2022/04/26為基期，機器視覺指數中絕大部分成分股實現上漲，其中漲幅*和50%個股分別為5只和16只，主要涉及中游智能設備端以及上游軟硬件，其中以國產化程度相對較高的智能設備企業(yè)為主。

來源：Choice，銀科金融研究

未來，隨著智能駕駛、機器人等滲透率的不斷提升，機器視覺、激光雷達等核心智能部件市場也將迎來爆發(fā)式增長，預計到2030年市場規(guī)模均將接近200億美元，而作為全球*的智能應用市場，未來隨著相關領域國產